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Q投资公司财务风险评价与控制思考
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  • 编辑:vicky
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  • 论文字数:29356
  • 论文编号:el2021110816171625434
  • 日期:2021-11-08
  • 来源:上海论文网

财务管理论文哪里有?论文的各项财务指标是通过财务报表上的各项财务数据计算得出的,本文选取了该公司五年的财务数据进行分析,而且本文选取的研究方法也较为简单。因此,本文在研究方法的选择上和财务数据的提取上仍存在局限性,希望在日后的研究工作中可以通过更全面的财务数据来进行分析。另外,本文还存在一些不足,如市场环境对企业财务风险的影响,所引发的财务危机也是一个重要的影响因素。


1 绪论


1.4.1 国外研究现状

西方的工业革命以后为市场经济的发展提供了较大的发展空间,为了满足快速的经济发展需求,各类新型工业企业如雨后春笋般涌现,随着越来越高的工业化水平的发展,企业的发展越来越快,随着企业的发展,企业的财务风险逐渐显现,在意识到财务风险对企业的重大影响后,西方学者对财务风险的探索和研究逐渐兴起。学者们的关注点及其研究成果主要集中在财务风险产生的影响因素方面。

(1)财务风险的影响因素

Ning M(2018)在研究中表示,需要建立起风险预警模式对公司存在的风险加以预测,对定性模型与定量模型的分析是创新所在。Thilagavathi P 和 Renugadevi V(2018)表示,使用 Z 模型实现对公司财务风险的有效预测,将筹资与运营作为风险的因素。Saralees,Bo Zhang 和 Stephen Chan(2018)将上个世纪的风险估计措施作为工作开展基础,结合以往的研究成果,提出了新的财务风险管理方法,从财务短缺以及全面审查的角度总结出相应的结论。

Fernando(2017)在他的研究工作开展过程中,运用三次非结构化访谈的方式,通过对于金融专家的调查问卷,经过对结果的详细分析以后,加强对斯里兰卡运营商面临的财务风险做以评估,并对评估的结果进行分析。结论指出,对于运营商来讲材料价格的涨跌是非常重要的影响因素之一,并且展开对企业财务防范风险的措施制定[7]。SaeedAkbar(2017)收集和整理了近百年内的英国上市金融公司的各项财务数据,着重研究企业的财务风险与其董事会架构之间所存在的相互联系,该研究的结果表明,二者之间的确存在相关性,董事会架构的完整与否的确对企业的财务风险具有一定的影响,上述结论对以后的企业财务风险研究提供了帮助[8]。

表 4.2 Q 投资公司短期偿债能力指标表

表 4.2 Q 投资公司短期偿债能力指标表

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3 Q 投资公司财务风险控制现状分析


3.1 Q 投资公司基本情况

3.1.1 Q 投资公司概况

Q投资公司成立于 1995年1 月6 日,2004年1 月4 日经中国证监会证监发审字(2004)2 号文件批准通过,深交所 2004 年 1 月 7 日深证字(2004)第 2 号文批准,其股票于2004 年 2 月 2 日在深交所开始挂牌交易。Q 投资公司为 M 化工集团有限公司的控股子公司,主要负责 M 集团投资活动,M 化工集团有限责任公司的投资职责全部由 Q 投资公司承担。M 化工集团有限责任公司是省属重点煤炭和化工企业,是省政府为了落实西部大开发战略而进行的产业布局,该企业充分发挥其能源资源优势和化工产业优势,从传统能源产业出发,根据现代企业制度发展要求,将省内重点能源企业和化工企业经过重组后,所形成的特大型化工能源企业,是省化工能源行业的龙头企业,也是省内能源基地开发建设的重点企业。

Q 投资公司主要经营范围为:投融资咨询服务、投资管理、投资咨询、投资顾问、企业管理咨询;作为基金投资或基金管理公司发起人从事基金投资业务;经营企业资产的并购、重组及公司理财、项目融资、财务顾问等相关业务;受托经营有关部门批准的证券销售业务;办理咨询、居间、资信调查等业务;法律法规规定或者中国证监会批准的其他业务。2020 年度 Q 投资公司实现营业收入 21.23 亿元,同比增长 20.56%;实现营业利润 9.39 亿元,同比增长 20.94%;实现利润总额 9.13 亿元,同比增长 20.55%;实现净利润 6.95 亿元,同比增长 18.03%;基本每股收益 0.1730 元,同比增长 17.93%。2020年度,Q投资公司净利润增长的主要原因由于公司推进结构优化以及投资业务转型,成效显现,主动管理型业务持续增加,项目投资报酬率增长,同时,投融资业务的运作收益提升较为明显。报告期末,公司资产总额 166.43 亿元,较期初增长 13.47%,归属于公司股东的净资产 117.95 亿元,较期初增长 7.45%;归属于上市公司股东的每股净资产为 2.98 元,较期初增长 7.58%。2020 年度公司净利润的增长主要是因为公司积极推进业务转型,调整投资结构效果显著,其主动管理业务的能力持续增加,同时,通过自有资金进行的投融资业务的收益提升明显。

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5 Q 投资公司财务风险综合评价


5.1 财务风险评估方法选择

财务报表分析的方法有定性分析法和定量分析法。定量分析法常用的方法有因素分析法、指标测度法、时间序列分析法、因子分析法和回归分析法[40]。指标测度分析是指将非量化的定性的对象转化为数据形态的、可量化的指标。在指标测度分析方法中,较为常用的方法是单变量预测模型法和多变量预测模型法,二者相比,多变量预测模型更加关注各个财务指标之间的潜在联系,多变量预测模型的函数关系是用数个财务指标建立起来的,其中,以 Z-score 模型和 F 分数模型为代表,这两种方法可以更加准确和便捷的通过计算,得出相应的结果,从而判定企业的财务风险[41]。Z-score 模型是对企业财务风险预测的一个评估方法,该指标创建的时间比较早,而且 Z-score 模型没有考虑现金流量变动的影响,F 分数模型对这一缺陷有较好的补充,F 分数模型是我国学者对Z-score 模型进行改良所得出的新的模型,通过多方考量和实际操作的可行性,为了从多角度对财务风险进行分析,且简单易行的进行计算,本文以 Z-score 模型和 F 分数模型相结合的方式对 Q 投资公司进行分析。

5.1.1 Z-score 模型

爱德华·阿特曼教授 1968 年对美国已经破产和未破产的生产企业进行了研究,运用了 22 个财务比率,经过数理统计的方法,建立了著名的五变量的 Z-score 模型[42]。Z-score 模型分析方法先是选择出几个最为重要的判别企业财务风险的比率,之后依据该比率来对企业的经营能力进行预测,并给予各个比率对应的权重,最后将加权数字进行加总合计,得出 Z 值,作为评价企业财务风险的依据。

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5.2 财务风险评估过程

5.2.1 基于 Z-score 模型的风险评估

爱德华·阿特曼教授的 Z-score 模型分析法是目前为止在企业财务风险评价研究领域最具影响力的一种方法。该方法以比率分析为基础,对企业财务数据进行分析。Z-score 模型中的 Z 值越低,被评价企业的财务风险就越大,通过测算某个企业连续多年的 Z 值,就对判断该企业是否走向破产起到帮助作用。

X1衡量的是营运资本与总资产的比率,该指标是对公司偿债能力的分析,体现了资产变现的能力,该指标越高,说明该企业的偿债能力就越强,说明企业财务风险小。对于投资公司而言,用融资来的资本用于投资业务是较为常见的,企业的偿债能力越强,其融资的难度越低,就更加有利于企业的投资业务的发展。通过对 Q 投资公司 X1指标的分析,可以了解 Q 投资公司筹资风险控制情况。Q 投资公司 X1指标分析见表 5.1:

表 5.1 Q 投资公司 X1 指标分析表

表 5.1 Q 投资公司 X1 指标分析表

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结论

本文通过对国际、国内财务风险评价和控制现状研究,结合企业财务风险评价和控制的相关理论基础,对 Q 投资公司的各项财务指标进行分析,通过 Z-score 模型和 F 分数模型对该公司的财务现状进行评价。通过评价得出结论:Q 投资公司不存在破产风险,被预测为可继续生存的企业,但是基于该公司的 Z 值和 F 值均呈持续下降的趋势,因此Q 投资公司仍面临较为严重的财务风险。基于对 Q 投资公司现状的分析和研究,查找问题根源,提出针对 Q 投资公司的财务风险控制策略,从控制公司筹资风险,降低企业投资风险,控制企业营运风险,提高股票价格,合理编制预算,提高企业盈利能力等方面阐述了 Q 投资公司应如何来控制企业财务风险。

论文的各项财务指标是通过财务报表上的各项财务数据计算得出的,本文选取了该公司五年的财务数据进行分析,而且本文选取的研究方法也较为简单。因此,本文在研究方法的选择上和财务数据的提取上仍存在局限性,希望在日后的研究工作中可以通过更全面的财务数据来进行分析。另外,本文还存在一些不足,如市场环境对企业财务风险的影响,所引发的财务危机也是一个重要的影响因素。本文对 Q 投资公司财务风险评价和控制的研究,主要来自对其自身的研究,以及对于行业领先和投资行业的数据来与Q 投资公司进行对比分析,未对市场环境以及政府方面的影响进行过多的探讨和分析。在以后的研究中,还可以关注投资市场对投资公司财务风险方面会产生哪些影响,同时应关注如何通过政府的影响,来降低企业的财务风险化解企业财务危机。

总体而言,对于财务风险的评价和控制分析是多角度、深层次的,也是一门较为深入的研究课题。由于时间限制以及个人能力不足,在研究分析的过程中,难免有一些不到之处。特别是在研究方法的运用上面,没能选择可以对财务风险进行更深层次量化考核的方法。

参考文献(略)