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基于哈佛框架的YH公司财务报表分析[财务报表分析论文]
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  • 论文编号:el2021082422053623438
  • 日期:2021-10-05
  • 来源:上海论文网
财务报表分析论文哪里有?本文运用哈佛分析框架,从企业发展战略角度分析了企业的运营理念、企业文化等内部环境和企业核心竞争力,同时介绍了国家政策、经济发展水平等企业外部环境,让企业内部工作者和管理者更加了解 YH 公司,更加了解白酒行业,同时为投资者和企业利益相关者提供有效信息。

1 绪论

1.2.1 国外研究现状
财务分析最早起源于美国,最早的一篇有关财务分析的文章是由伊尔宁所发表,是根据当时美国银行为了降低企业的财务风险而编写的,这篇论文主要讲述了企业的财务指标之间的比例关系,利用其比例来解析银行对所放出贷款的收回概率。随着美国经济的快速发展,越来越多的学者开始对企业的财务状况进行深入分析,并且形成了相对稳定的的衡量体系。
Henri Theil(1969)选取了当时较大的 38 家公司进行了财务状况分析,发现在分析中运用比值的方法更为直观,就是把一些单独的财务数据与总的数据列为分数,根据这种方法得出的数据与企业的发展状况有着相关关系。并且首次引用了信息论,利用信息论来对这些数据的变化进行文字上的描述,对公司的财务状况进行综合的评价[1]。Clyare.P.Stickney(1996)在进行了深入的研究后发现,想要从全面的角度衡量企业的发展状况,仅仅采用财务报告上的数据是远远不够的,以前学者所总结的研究方法存在着一定的缺陷。缺陷主要体现在企业的文化,人力,技术等都可以作为企业的一项资产,而财务报表对此并不能准确的总结出来。并且企业的财务报告一般是企业已经过去时间段内的总结,对于企业未来的发展仅仅具有参考价值而不具备预测能力。并且企业在编制财务报表时有些隐形的数据没有得到披露,在信息的准确性上难以保证[2]。Krishna G Palepu(2001)综合了前人的研究,首次提出企业财务状况的披露可以为企业的股东以或者受益人提供一定程度的信息传递,为企业的决策者提供发展方向的建议,并且可以提高外界对企业的监督能力[3]。Beth B(2001)认为企业的财务状况需要采用批判的眼光来探究,并且要结合企业所处行业的特质进行分析,为企业提供发展方向的指引[4]。 Doron Nissim(2003)在对企业的生产投资活动中的经营杠杆进行深入的分析时,采用了利用财务报表进行指标分析的方式,并且研究结果表明利用财务报表进行分析的方法可以解释企业的投资收益率以及企业的资本回报率上的变化[5]。Farrah(2011)选取了钢铁行业的 37 家企业为案例,进行了财务分析,对企业管理者在实施决策行为时所应注意的财务风险进行了总结与归纳[6]。Vasile-Daniel(2012)在进行公司的数据分析时引进了计算机,使用计算机信息处理的优势,来进行各种分析方法的优劣势分析,对每种方法的缺点进行量化,最终确定最为合适当前社会的财务分析方法。在企业财务分析的发展历程上开创了财务分析所需要的计算机模型[7]。Steven(2013)提出企业的财务分析要结合本企业的品牌价值,将品牌价值列为财务分析的一个研究项目[8]。Ji young Lim(2015)针对医疗行业的财务分析提出了改进建议,旨在提高企业的盈利能力[9]。Nino Vesković(2016)选取了当时南美地区的 170 家上市公司进行了研究,提出企业的财务研究要以企业的盈利能力为首要研究对象[10]。
财务报表分析论文
财务报表分析论文
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3 YH 公司概况和战略分析

3.1 公司概况
YH 公司位于江苏省宿迁市,成立于 1949 年,2009 年 11 月在深圳证券交易所挂牌上市。公司主营业务是白酒的生产与销售。白酒销售包括分销和零售两种模式。YH 公司是全国大型白酒生产企业,是白酒行业唯一拥有两大中国名酒,两个中华老字号,六枚中国驰名商标的企业,企业营业收入多年稳居白酒行业第三名。公司主导产品梦之蓝、蓝色经典、双沟珍宝坊、双沟大曲等绵柔型系列白酒。2018 年在“中国品牌创新价值榜(TOP100)”中排名第 40 位。
图 3.1 近六年白酒行业销售收入(单位:亿元)
图 3.1 近六年白酒行业销售收入(单位:亿元)
白酒行业的特点是品类单一,创新难度大。白酒行业中企业的核心竞争力是品牌。白酒行业的集中度较低,呈区域分布的特点。2017 年 1-12 月,全国酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入 9,239.57 亿元,与上年同期相比增长 10.45%。随着市场消费升级,消费者理念转变,品牌意识与规模意识正不断强化,消费正不断向骨干企业及核心品牌集中。图 3.1 为近几年白酒行业销售收入,说明白酒行业经过深度调整,目前行业呈现出稳定发展的态势。
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5 YH 公司财务分析

5.1 财务报表分析
5.1.1 资产负债表分析
表5.1 资产负债表横向比较表(单位:千万元)
表5.1 资产负债表横向比较表(单位:千万元)
通过表 5.1 可以看出,YH 公司的资产总额最小,其次为五粮液,贵州茅台最大。从流动资产占资产合计比重来看,YH 公司最低为 65.95%,贵州茅台为 83.39%,五粮液最高为 89.22%,说明 YH 公司流动资产周转率较高,资金利用效率高。从非流动资产占资产合计比重来看,YH 公司最高为 34.00%,贵州茅台为 16.61%,五粮液最低为 10.78%,说明 YH 公司经营稳定性好,但企业资金灵活度不如其他两家公司。同时,YH 公司所有者权益合计最小,企业规模最小。从负债资本比例来看,YH 公司的负债占资本比例最大为 31.82%,贵州茅台次之为 28.67%,五粮液最小为 22.91%,可见 YH 公司相比五粮液和贵州茅台来说负债比例高,企业有一定的经营风险。
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5.2 重要财务指标分析
5.2.1 偿债能力
企业的偿债能力关乎企业是否能够可持续健康发展,直接影响企业的发展前景[60]。本文选取了四项偿债能力相关指标进行分析,相关分析如下。
(1)偿债能力横向分析
表 5.12 偿债能力横向比较表(单位:%)
表 5.12 偿债能力横向比较表(单位:%)
通过表 5.12 可以看出,YH 公司的流动比率最低为 2.12,小于行业平均值,且小于贵州茅台和五粮液,YH 公司速动比率为 1.17,等于行业平均值,但低于贵州茅台和五粮液,说明 YH 公司的短期偿债能力是这三家企业中最弱的,但其数值和行业平均值相差很小,而且 YH 公司的流动资产近几年均大于 2,说明企业流动资产充足,企业有较强的短期偿债能力,但还有上升空间。YH 公司的资产负债率和产权比率分别为 31.82 和 0.47,低于行业平均值 39.61 和 0.54,但高于竞争对手贵州茅台和五粮液,说明企业的长期偿债能力要优于竞争对手贵州茅台和五粮液,但相比其他优秀企业还有待加强。
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7 结论与不足

7.1 结论
本文通过分析企业资料,财务数据,利用哈佛分析框架对 YH 公司进行全面分析,得出下列结论:
(1)YH 公司在白酒市场上面临的外部竞争主要来自于贵州茅台和五粮液,尤其是贵州茅台,国酒茅台深入人心,品牌竞争力强,市场份额占比大,要求企业要提高核心竞争力。内部环境方面,YH 公司在人才培养、产品研发上表现良好。企业在省内销售表现较好,但在省外市场需要进一步努力竞争市场份额。总体来说,YH 公司战略发展良好,核心竞争力较强。
(2)根据企业 2015 年-2017 年财务数据,分析企业会计科目变化情况。在对比分析的三家企业中,YH 公司企业规模最小,其中,存货规模在贵州茅台和五粮液之间,存货占比高,存货周转率表现居中,不如五粮液,需要加强存货管理。YH 公司其他流动资产较大,热衷于投资理财。固定资产在总资产和销售额中占比较大,固定资产利用效率低,企业应注重固定资产管理控制。
(3)根据企业 2013 年-2017 年财务数据,分析企业财务报表和重要财务指标。发现 YH 公司资产规模逐年扩张,负债增长率小于资产增长率,降低了企业运营风险,企业在扩张上表现良好,同时增强了企业的偿债能力。企业负债不多,资金充足,偿债能力逐年加强。企业销售费用逐年增长较多,占营业收入比例高,销售费用的增长速度快于营业收入的增长速度,企业应加强销售费用的控制,加强成本控制,进一步提高企业销售净利率。企业固定资产周转率较小,要加强固定资产控制管理,提高企业营运能力。企业盈利能力和成长能力较强,相较于贵州茅台和五粮液早已步入行业成熟期,YH 公司刚刚进入成熟期,还有很大的成长空间,企业未来发展空间巨大。
(4)以前文的战略分析、会计分析和财务分析为基础,结合行业和企业未来发展进行前景分析。发现 YH 公司未来的各项指标都前景良好,但也有各种风险与挑战需要面对,企业要灵活面对,立足于长远发展。
参考文献(略)